Lankide:Leizeurriz

Finantza krisia, krisi ekonomiko guztien arlo finantzarioa da. Egiturazko krisiak izanik, Banku Sistema eta Diru Sitema hartzen ditu barte eta bankuen porrotak eta kredituen murrizketak eragiten ditu. Estatua arazo hauetaz arduratzen denean, deficit publikoa, eta horrekin batera, zor subiranoak gertatzen dira. Ekonomia erreal edo ez-finantzarioan ere eragina du, ekonomia produktiboa ere deitua, lanaren eta enpresaren munduari dagokionez.

Finantza krisi motak

Banku-krisia

Banku batek gordailugileen bat-bateko atzerapen-bolada bat jasaten duenean, banku-korrida edo -izua jasan duela esaten da. Bankuek jasotzen duten diru gehiena gordailuetan mailegatzen dutenez, ez dute fisikoki diru hori, eta, beraz, ez dira gai beren gordailugileei dirua itzultzeko, hori bat-batean eskatzen bazaie. Beraz, funtsak erretiratzeak bankua kaudimengabea izatea eragiten du, eta bezeroek gordailuak galtzea, aseguruak estaltzen ez dituen neurrian. Banku-izua oso zabalduta dagoen adibide dira banku-krisia edo banka izu sistemikoa.

Diru-krisia

Ez dago moneta-krisi baten definizio bakarra onarturik, normalean finantza-krisi baten zatitzat hartzen da. Adibidez, Kaminsky et al. ek (1998), honela definitzen ditu diru-krisiak: kanbio-tasaren hileko portzentajezko balio-galeren batez besteko haztatuak eta kanbio-erreserben hileko portzentajezko jaitsierek hiru desbiderapen estandar baino gehiagoko batez bestekoa gainditzen dutenean gertatzen dena da.

Frankel eta Rosek (1996) moneta-krisia gutxienez% 25eko monetaren balio-galera nominal gisa definitzen dute, baiita balio-galera tasaren% 10eko igoera ere gisa.

Nazioarteko finantza-krisiak

Bat-batean kanbio-tasa finko bat mantentzen duen herrialde batek bere moneta debaluatu behar izateari, jasanezina den kontu korrontearen defizita pilatzearen ondorioz, moneta-krisia edo ordainketa-balantzaren krisia deitzen zaio. Herrialde batek bere zor subiranoa ordaintzen ez duenean, ez-betetze subiranoa deitzen zaio. Debaluazioa eta ez-betetzea gobernuaren borondatezko erabakiak izan litezke, baina, sarritan, inbertsiogileen sentimendu-aldaketaren nahigabeko emaitzatzat hartzen dira, kapital-sarreren bat-bateko geldialdia edo kapital-ihesaren bat-bateko igoera dakarrena.

Europar Moneta Sistemaren truke-mekanismoan zeuden zenbait txanponek krisia jasan zuten 1992-1993an, eta mekanismoa debaluatu edo kendu behar izan zuten.Asian 1997-1998 urteetan zehar gertatu zen moneta-krisia. Latinoamerikako herrialde asko 1980ko hasieran zorretan zeuden. 1998ko Errusiako finantza krisiak errubloaren debaluazioa eta Errusiako gobernuaren bonuen defaultaren debaluazioa ekarri zuen.

Krisi ekonomiko handia

Bi hiruhileko edo gehiagoko BPG negatiboaren hazkundeari atzeraldia deitzen zaio. Atzeraldi luze edo bereziki larri bati depresio bat dei dakioke, eta hazkunde motel baina ez nahitaez negatiboko aldi luze bati, aldiz, batzuetan geldialdi ekonomikoa.

Ekonomista batzuen ustez, atzeraldi asko finantza-krisiek eragin dituzte hein handi batean. Adibide argi eta garrantzitsua da Depresio Handia. Subprime hipoteken krisiak eta mundu osoko beste higiezinen burbuilen eztandak ere atzeraldia eragin zuten AEBetan eta beste herrialde batzuetan 2008 eta 2009 urteen amaieran.

Ekonomista batzuen ustez, finantza-krisiak atzeraldiek eragiten dituzte, alderantziz izan beharrean, eta finantza-krisia atzeraldi bat abian jartzen duen hasierako shocka bada ere, beste faktore batzuk garrantzitsuagoak izan daitezke atzeraldia luzatzeko.

Krisi klimatikoa

Oraintsuko ebidentziak iradokitzen du krisi klimatikoak eragin nabarmena duela hazkunde ekonomikoan eta ekonomia modernoetako hainbat ekoizpen-elementutan. Ikerketaren arabera, aldaketa klimatikoa banku-krisien maiztasuna handitzen ari da. Banku kaudimengabeei urteko barne-produktu gordinaren% 5etik% 15era inguruko karga fiskal gehigarria eragiten die eta zor publikoaren eta barne-produktu gordinaren arteko proportzioa bi faktoreren artean handitzen du. Efektu horien% 20 inguru banku-balantzeen narriadurari egotz dakizkiokeela kalkulatzen da, klima-aldaketa kausa izanik. Aldaketa klimatikoaren ondorioak gutxietsi egiten dira finantza-sistema ebaluazio klimatiko eta ekonomiko integratu baten bidez aztertzen ez bada.

Kausak eta ondorioak

Osagarri estrategikoak finantza-merkatuetan

Sarritan ikusten da inbertsio arrakastatsu batek finantza-merkatu batean inbertitzaile bakoitzak beste inbertitzaile batzuek zer egingo duten asmatzea eskatzen duela. George Sorosek besteen "erreflexibitatea" asmatzeko beharra deitu du. Antzera, John Maynard Keynesek finantza-merkatuak edertasun-lehiaketako joko batekin alderatu zituen. Joko horretan, parte-hartzaile bakoitza beste parte-hartzaile batzuek zein eredu hartuko duten ederrentzat aurreikusten saiatzen da.

Gainera, kasu askotan, inbertitzaileek pizgarriak dituzte beren hauteskundeak koordinatzeko. Adibidez, beste inbertitzaile batzuek Japoniako yenak erosi nahi dituztela neurri handi batean uste duen norbaitek yenen balioa handitzea espero dezake, eta, beraz, yenak erosteko pizgarri bat ere badu.

Pertsonek edo enpresek besteek egitea espero duten gauza bera egiteko pizgarri nahikoa badute, autobetetako iragarpenak gerta daitezkeela argudiatu da. Adibidez, inbertsiogileek yenaren balioa handitzea espero badute, honek bere balioa handitu dezake; gordailuzainek banku batek porrot egitea espero badute, honek bere porrota eragin dezake. Beraz, finantza-krisiak, batzuetan, gurpil zoro gisa ikusten dira, non inbertitzaileek erakunde edo aktiboren bat saihesten duten, beste batzuek egitea espero dutelako.

Palanka-efektu finantzarioa

Palanka-efektua, inbertsioak finantzatzeko mailegua eskatzea esan nahi duena, sarritan aipatzen da finantza-krisiei laguntzen dien faktore gisa. Finantza-erakunde batek (edo norbanako batek) bere dirua bakarrik inbertitzen duenean, bere dirua gal dezake, kasurik okerrenean. Baina gehiago inbertitzeko mailegua eskatzen duenean, bere inbertsioarekin gehiago irabaz dezake, baina duen guztia baino gehiago ere gal dezake. Beraz, palanka-efektuak porrot handia egiten du, eta horrek ere porrot egiten du, eta horrek arriskua sortzen du.

Desoreka aktibo-pasiboa

Finantza-krisiei laguntzen diela uste den beste faktore bat aktiboen eta pasiboen arteko desoreka da. Egoera horretan, erakunde baten zorrekin eta aktiboekin lotutako arriskuak ez daude behar bezala lerrokatuta. Adibidez, merkataritza-bankuek gordailu-kontuak eskaintzen dituzte, edozein unetan atera daitezkeenak, eta diru-sarrerak erabiltzen dituzte enpresei eta etxebizitzen jabeei epe luzeko maileguak emateko. Bankuen epe laburreko pasiboen (gordailuak) eta epe luzeko aktiboen arteko desdoikuntza bankuen epe laburreko maileguetan sartzen da (epe luzeko maileguetan). Halaber, Bear Stearnsek porrot egin zuen 2007-08an, hipoteka-baloreetan epe luzerako inbertsioak finantzatzeko erabiltzen zuen epe motzeko zorra ezin izan zuelako berritu.

Ziurgabetasuna eta jokabide taldekoia

Finantza krisien azterketa askok giza arrazoiketaren ezagutza faltak edo akatsek eragindako inbertsio akatsen garrantzia azpimarratzen dute. Jokabide-finantzek arrazonamendu ekonomiko eta kuantitatiboaren akatsak aztertzen dituzte. Torbjorn K A Eliazon psikologoak ere arrazonamendu ekonomikoaren akatsak aztertu ditu 'kopatia' kontzeptuan.

Historialariek, Charles P. Kindlebergerrek bereziki, adierazi dutenez, krisialdiak inbertsiogileei finantza-aukera mota berriak ematen dizkieten berrikuntza tekniko edo finantzario garrantzitsuen ondoren jarraitu ohi dira, berak inbertsiogileen itxaropenen "desplazamendu" deitu zituenak. Lehen adibideek hegoaldeko itsasoen burbuila eta 1720ko Mississippiren burbuila barne hartzen dituzte, enpresaren akzioetan inbertitzearen nozioa berria eta ezezaguna zenean gertatu zirenak eta 1929ko Crash delakoa, teknologia elektriko eta garraiorako teknologia berriak sartzen jarraitu zuena. Berrikiago, finantza-krisi askok finantza-deserregulazioak eragindako inbertsio-ingurunearen aldaketei jarraitu zieten, eta 2001ean puntu com burbuilaren kolapsoa Interneteko teknologiari buruzko "oparotasun irrazional" batekin hasi zela esan daiteke.

Arauzko akatsak

Gobernuak saiatu dira finantza-krisiak ezabatzen edo arintzen, finantza-sektorea arautuz. Erregulazioaren helburu nagusietako bat gardentasuna da: erakundeen finantza-egoera jendaurrean ezagutaraztea, kontabilitate-prozedura estandarizatuen araberako aldizkako txostenak eskatzean. Erregulazioaren beste helburu bat erakundeek beren kontratu-betebeharrak betetzeko aktibo nahikoak dituztela ziurtatzea da, erreserba-baldintzen, kapital-eskakizunen eta palanka-efektuko beste muga batzuen bidez.

Finantza-krisi batzuk erregulazio eskasaren ondorio izan dira, eta aldaketak eragin dituzte erregulazioan, berriro gerta ez daitezen. Adibidez, Dominique Strauss-Kahn Nazioarteko Diru Funtseko zuzendari ohiak 2007-2008ko finantza-krisiaren errua honako hau izan dela esan du: "Finantza-sisteman gehiegizko arriskuak hartzearen aurka babesteko arau-akatsa, batez ere AEBetan. Era berean, New York Times egunkariak kreditu-urraketen swap-en desarautzea nabarmendu zuen krisiaren arrazoi gisa.

Hala ere, gehiegizko erregulazioa ere aipatu da finantza-krisiaren kausa posible gisa. Bereziki, Basilea IIko Akordioa kritikatu egin da, arriskuak handitzen direnean bankuei kapitala handitzeko eskatu zaielako. Horrek maileguak murriztea eragin dezake, hain zuzen ere kapitala urria denean, eta horrek finantza-krisia areagotu lezake.

Nazioarteko konbergentzia arautzailea honela interpretatu da: artzaintza arautzailea, merkatuko artzaintzan sakontzea (lehenago eztabaidatua) eta, beraz, arrisku sistemikoa areagotzea. Ikuspegi horretatik, hainbat araubideri eustea babes bat izango litzateke.

Kutsatzea

Krisi finantzarioak erakunde batetik bestera zabal daitezkeelako ideiarekin lotuta dago kutsatzea, adibidez, banku-korrida bat banku gutxi batzuetatik beste batzuetara hedatzen denean, edo herrialde batetik bestera hedatzen denean, hala nola kanbio-krisiak, ez-betetze subiranoak edo balore-merkatuaren beherakadak hedatzen direnean. Herrialdeen bitartez. Finantza-erakunde baten porrotak, bereziki, beste erakunde askoren egonkortasuna mehatxatzen duenean, arrisku horri deitzen zaio.

Thailandiako krisia, 1997an, Hego Korea bezalako beste herrialde batzuetara hedatu zen. Hala ere, ekonomialariek sarritan eztabaidatzen dute ea herrialde askotan aldi berean gertatzen den krisiaren behaketa benetan merkatu batetik bestera kutsatzeak eragiten duen, edo, aldiz, herrialde bakoitzari banaka eragingo lioketen antzeko azpiko arazoek eragiten duten, baita nazioarteko loturarik ez dagoenean ere.

Erreakzio efektuak

Finantza-krisi batzuek eragin txikia dute finantza-sektoretik kanpo, Wall Streeten 1987ko porrotak adibidez, baina uste da beste krisi batzuek eragina izan dutela gainerako ekonomiaren hazkundearen jaitsieran. Teoria asko daude finantza-krisi batek gainerako ekonomian eragin atzerakorra zergatik izan dezakeen azaltzeko. Ideia teoriko horien artean daude 'finantza-azeleragailua', 'Kalitaterako hegaldia' eta 'likideziarako hegaldia' eta Kiyotaki-Moore eredua. "Hirugarren belaunaldiko" moneta-krisien eredu batzuek aztertzen dute nola eragin ditzaketen atzeraldiak moneta-krisiek eta banku-krisiek batera.

Teoriak

Austriako teoriak

Ludwig von Mises eta Friedrich Hayek Austriako Eskolako ekonomialariek ziklo ekonomikoa eztabaidatu zuten, 1912an argitaratutako Misesen diruaren eta kredituaren teoriarekin hasiz.

Teoria Marxistak

Munduko ekonomian 20 eta 50 urteko erritmoan errepikatzen diren depresio handiak aztertu dira, Jean Charles Léonard de Sismondi (1773-1842) jaunak krisiaren lehen teoria eman zuenetik, eskaintza eta ekonomia politiko klasikoaren eta eskariaren arteko orekaren ustezko kritika batean. Krisi ekonomikoaren teoria bat kontzeptu nagusi errepikari bihurtu zen, Marxek Marxen legeari emandako joeraren bidez, Marxek Marxen hainbat ezaugarri irabazi zituen.