Lankide:XabiWikiHey/Proba orria

Interesa, ekonomia eta finantzetan, aurrezki eta inbertsioen errentagarritasuna eta kreditu baten kostua neurtzeko erabiltzen den indizea da. Adibidez, etxebizitza bat erosteko banku-kreditua (hipoteka-kreditua). Inbertsio edo kreditu osoari dagokion portzentaje gisa adierazten da. Denbora-tarte jakin batean egindako zerbaitengatik kobratzen zaizun esku-dirutako zenbakia da. Norbaitek zerbait ematen badizu, maileguan emandakoagatik ordainduko duzu.

Interes motak

Maileguaren gaineko interes tasaren justifikazioa

Ekonomia eta finantzetan, denbora jakin batean beste batzuei dirua ematen dien pertsona edo finantza-erakunde batek konpentsatu egingo duela espero du; zehazki, dirua ematea da ohikoena, hasieran emandakoa baino pixka bat gehiago itzultzeko itxaropenarekin. Diru hori kontsumoaren atzerapenagatik konpentsatuko da, diru hori denbora batez ezin erabili ahal izango delako, etab. Gainera, arriskuagatiko konpentsazioa jasotzea espero da mailegua itzultzen ez bada edo itzultzen den kopuruak inflazioaren ondorioz erosteko ahalmen txikiagoa badu. Konpentsazio-kopuru horri zorraren interesa esaten zaio, eta ehunekotan adierazten da interes-tasa gisa.

Mailegu-emaileak hiru faktore motak kontuan hartuko dituen interes-tasa nominala (ITN) finkatuko du, non hasierako zenbatekoa gehi interes-tasa nominalak emandako kopuru horren zati bat jasoko duen, non:

Mailegu-hartzaileak hiru arrisku mota konpentsatu behar ditu maileguan: arrisku sistematikoa, erregulazio-arriskua eta inflazio-arriskua.

• Arrisku sistematikoak barne hartzen du mailegu-hartzaileak garaiz itzultzeko aukera, hasieran adostutako baldintzen arabera.
• Erregulazio-arriskuaren barruan sartzen da zerga-erreformaren edo lege-erreformaren baten ondorioz mailegu-emaileari hasieran aurreikusitakoaz bestelako kopururen bat ordaintzera behartzea.
• Hirugarren arrisku-motak, inflazio-arriskuak, kontuan hartzen du itzulitako diruak ez duela jatorrizkoak adinako erosketa-ahalmenik, prezioak igo badira gauza gutxiago erosi ahal izango baitira diru-kopuru berarekin.

Interes moten izenak

Interes-tasa finkoa eta interes aldakorra

Interes-tasa finkoaren eta interes-tasa aldakorraren kontzeptuak finantza-, ekonomia- eta hipoteka-eragiketa askotan erabiltzen dira —adibidez, etxebizitza erostean— eta kontuan hartu behar da hipoteka kalkulatzeko orduan.

Interes finkoa aplikatzeak esan nahi du interesa tasa bakar edo egonkor bat aplikatuz kalkulatzen dela (kapitalaren ehuneko bera) maileguak edo gordailuak irauten duen bitartean.

Interes aldakorreko aplikazioan, interes-tasa (aplikatutako kapitalaren gaineko portzentajea) aldatuz doa denboran zehar. Aldi bakoitzean aplikatzen den interes-tasa aldakorra bi zifra edo motaz osatuta dago, eta bien baturaren emaitza da: erreferentziako interes-indize edo -tasa bat (adibidez Euribor) eta portzentaje edo marjina diferentzial bat.

Interes-tasa nominala - ITN

Interes-tasa nominala, ITN laburtua, interesen ordainketa egiten denean aplikatzen den portzentaiari deitzen zaio. Adibidez:

• Urtean % 6ko interes nominala izanez gero, eta urtean behin urte amaieran aplikatzen bada, % 6 ordainduko da aurreztutakoa (edo kredituan jasotakoa).
• Hilean behin aplikatuko balitz, urtean behin aplikatu ordez, aurreztutakoaren % 0,5 izango litzateke: $\%6/{(12\ hilabete)}=\%\ 0,5$

Baina, hurrengo hilabetean, ITNa aplikatzen zaio aurreztutakoa gehi interesek sortutakoa. Beraz, urte amaieran % 6 baino gehiagoko interesa balu bezala da:

$\left(1+{\frac {6/100}{12}}\right)^{12}\approx 1,0617=1+\%6,17$

Zehazki, urteko tasa baliokidea (UTB) % 6,17 izango litzateke. UTB horrek aukera ematen du edozein interes-tasa nominal alderatzeko, dela aurreztua, dela ordaindua, dela egunero, astero edo hilero, eta, beraz, oro har, interes nominala baino argiagoa da.

Urteko tasa baliokidea - UTB

Urte-amaierako irabazia modu normalizatuan erakusteko (aplikazio-aldiak eta beste faktore batzuk kontuan hartu gabe), urteko tasa baliokidea (UTB) erabiltzen da.

• % 6ko UTBa urtean behin % 6ko interes nominalaren berdina izango litzateke.
• Hilean % 6ko interes nominala aplikatuko balitz, % 6,17ko UTBa izango luke. UTBa kalkulatzeko, formula hau erabiltzen da:

$\left(1+{\frac {i}{n}}\right)^{n}=1+UTB$

Non:

$i$ = Interes nominala (bateko hainbeste).

$n$ = Interesa aplikatuko den zatikiak. Bai, adibidez: hilean behin aplikatzen da, urtean 12 dira; beraz, kasu horretan, $n=12$. Hala, 6 balio du aplikazioa bi hilean behin egiten bada (bi hilean behin), 4 hiru hilean behin (hiru hilean behin), 3 hilean behin (lau hilean behin), 2 hilean behin (sei hilean behin), eta 1 urtean behin.

$UTB$ = Urteko tasa baliokidea. Adibidea: % 6ko interes nominala eta 12 ordainketa urtean, % 6,17ko UTBa ateratzen da:

$\left(1+{\frac {0,06}{12}}\right)^{12}-1=0,0617$

Urte amaieran, 600 euro:

$600\cdot 0,0617=37$ €

Urtean, hilean, astean behin edo egunero ordaindutako interes-tasa izendatuen artean UTB bera dago:

UTB	TINa	TINm	TINs	TINd
baliokidea	urterokoa	hilerokoa	asterokoa	egunerokoa
${\mbox{UTB}}\,$	${\mbox{UTB}}\,$	$e^{\frac {\ln(1+{UTB})}{12}}-1$	$e^{\frac {\ln(1+{UTB})}{52}}-1$	$e^{\frac {\ln(1+{UTB})}{365}}-1$
$e^{\rho }=1+{\mbox{UTB}}\,$	$e^{\rho }=1+{\mbox{TIN}}_{a}\,$	$e^{\frac {\rho }{12}}=1+{\frac {{\mbox{TIN}}_{m}}{12}}$	$e^{\frac {\rho }{52}}=1+{\frac {{\mbox{TIN}}_{s}}{52}}$	$e^{\frac {\rho }{365}}=1+{\frac {{\mbox{TIN}}_{d}}{365}}$
% 1	% 1	% 0,99	% 0,99	% 0,99
% 2	% 2	% 1,98	% 1,98	% 1,98
% 3	% 3	% 2,96	% 2,96	% 2,96
% 4	% 4	% 3,92	% 3,92	% 3,92
% 5	% 5	% 4,89	% 4,88	% 4,88
% 5	% 5	% 4,89	% 4,88	% 4,88
% 6	% 6	% 5,84	% 5,83	% 5,82
% 10	% 10	% 9,57	% 9,54	% 9,53
% 20	% 20	% 18,37	% 18,26	% 18,24
% 30	% 30	% 26,52	% 26,30	% 26,24
% 50	% 50	% 41,24	% 40,70	% 40,57

Interes-tasa nominalak zenbakiz handiagoak direnez urteko zatiki handiago bat hartzen denean, historikoki, bankuek UTBa ematen dute gordailuengatik ordaintzen duten interesaren erreferentzia gisa (zenbakiz handiagoa da), nahiz eta kredituak ematen dituztenean hileko interes-tasa nominala ematen duten (zenbakiz txikiagoa da); hala, bezeroek beren diruagatik kobratzen dutena beren gordailuengatik ematen dutena baino zerbait txikiagoa dela ematen dute.

Interes-tasa erreala edo hertsia

Interes-tasa errealak erakusten du kreditu-eragiketaren bat egiten duen inbertitzaileak de facto lortuko duen errentagarritasuna. Oro har, ehunekotan adierazten da. Sistema horrek kontuan hartzen du ekonomiek izaten duten inflazioa, eta, beraz, denboraren joanak eta nik erosteko ahalmenaren galerak eragindako dibisaren debaluazioa islatzen du.

Interes-tasa nominaletik eta espero den inflazio-tasatik abiatuta lortzen da.

${\frac {1+r_{N}}{1+\pi }}=1+r_{R}$

Non:

$r_{N}=$ Interes-tasa nominala.

$r_{R}=$ Interes-tasa erreala.

$\,\,\,\,\pi =$ Espero den inflazioa.

Bada modu sinpleago bat, baina gutxi gorabeherakoa, benetako interes-tasa zenbatesteko, eta balio posiblearen ideia bat egiteko balio du, unean bertan, Fisherren zerrenda izenekoa:

Interes tipo erreala ≈ Interés tipo nominala – Inflazio tasa

Hala ere, diru-kopuru txikietarako hurbilketa hori onargarria bada ere, kopuru handiagoetarako, arestian aipatutako kalkulutik nahiko urrun dago.

Merkatuko interes-tasak

Interes-tasak finkatzen dituzten inbertsio-merkatuak daude (moneta-merkatua, bonuen merkatua eta txikizkako finantza-erakundeak banku gisa). Berariazko zor bakoitzak faktore hauek hartzen ditu kontuan bere interes-tasa zehazteko:

Aukera-kostua eta kontsumo geroratua

Aukeraren kostuak diruaren beste edozein erabilera hartzen du bere baitan, mailegua beste batzuei ematea, beste toki batzuetan inbertitzea, eskudirua edukitzea edo funtsen gastua barne.

Inflazioaren pareko interesak kobratzeak mailegu-emailearen erosteko ahalmena gordetzen du, baina ez du konpentsatzen diruaren aldi baterako balioa termino errealetan. Mailegu-emaileak hobe du beste produktu batean inbertitzea kontsumitu beharrean. Inbertsio lehiakideetatik lor dezaketen etekina faktore bat da eskatzen duten interes-tasa zehazteko.

Inflazioa

Mailegu-emaileak kontsumoa atzeratzen duenez, gutxienez, inflazioak eragindako ondasunen kostuaren igoera ordaintzeko adina berreskuratu nahi dute. Etorkizuneko inflazioa ezagutzen ez denez, hau lortzeko hiru modu daude:

• Kargatu % X interesa "gehi inflazioa", gobernu askok "benetako errendimendua" edo "inflazio indexatua" bonuak jaulkitzen dituzte. Zenbateko nagusia edo interesen ordainketak etengabe handitzen dira inflazio-tasarekin..
• "Itxarondako" inflazio-tasaren arabera erabakitzea. Horrek mailegu-emaileari "ustekabeko" inflazio-arriskua uzten dio oraindik.
• Interes-tasa aldizka aldatzen uztea. "Interes-tasa finkoa" berdina da zorraren bizitza osoan, baina "aldakorrak" edo "flotagarriak" berrezar daitezke. Produktu eratorri batzuei esker, bi horien arteko estaldura eta trukea lor daiteke.

Hala ere, interes-tasak merkatuak finkatzen ditu, eta maiz gertatzen da ez direla nahikoak inflazioa konpentsatzeko: adibidez, inflazio handiko uneetan, adibidez, petrolioaren krisian.

Lehenespenez

Mailegu-hartzaileak mailegua eten, abzesu edo ez ordaintzeko arriskua du beti. Arrisku-prima mailegu-hartzailearen osotasuna, enpresaren arrakasta-arriskua eta agindutako edozein bermeren segurtasuna neurtzen saiatzen da. Adibidez, garapen-bidean dauden herrialdeentzako maileguek Estatu Batuetako gobernukoek baino arrisku-prima handiagoak dituzte, kaudimen-aldea dela eta. Enpresa batentzako eragiketa-kredituko linea batek hipoteka-mailegu batek baino tasa handiagoa izango du.

Enpresen kaudimena kreditu-kalifikazioko zerbitzuen eta kreditu-bulegoen banakako kreditu-kalifikazioen bidez neurtzen da. Banakako zor baten arriskuek aukeren desbideratze estandar handia izan dezakete. Mailegu-emaileak bere arrisku handiena estali nahi izan dezake, baina zorren zorren bidez mailegu-emaileek arrisku-prima murriztu dezakete emaitzarik probableena bakarrik estaltzeko.

Interes-tasen osaera

Ekonomian, interesa kredituaren prezioa da, eta beraz, inflazioak eragindako distortsioen mende ere badago. Interes-tasa nominala, inflaziora egokitu aurreko prezioari dagokiona, kontsumitzailearentzat ikusgai dagoena da (hau da, mailegu-kontratu batean etiketatutako interesa, kreditu-txartelaren aitorpena, etab.). Interes nominala interes errealeko tasak eta inflazioak osatzen dute, besteak beste. Hau da interes nominalerako gutxi gorabeherako formula:

$i=r+\pi$

Non:

i interes-tasa nominala den

r interes-tasa erreala den

$\pi$ inflazioa den

Hala ere, mailegu-hartzaile eta mailegu-emaile guztiek ez dute interes-tasa bera, ezta inflazio bera ere. Bestalde, etorkizuneko inflazio-aukerak aldatu egiten dira, eta, beraz, interes-tasa erakargarri bat ezin da egon benetako interes-tasa bakar baten eta aurreikusitako inflazio-tasa bakar baten mende.

Interes-tasak kreditu-kalitatearen edo ez ordaintzeko arriskuaren mende ere badaude. Gobernuak zordun oso fidagarriak izaten dira, eta balio publikoen gaineko interes-tasa, normalean, beste mailegu-hartzaile batzuentzat eskuragarri dagoen interes-tasa baino txikiagoa izaten da.

Ekuazioa:

$i=r+\pi +c$

inflazio-itxaropenak eta kreditu-arriskua mailegu baten bizitzan zehar aurreikusitako interes-tasa erreal izendatuekin erlazionatzen ditu, kasu hauetan:

i aplikatutako interes nominala da

r itxarondako interes erreala da

$\pi$ itxarondako inflazioa da

c errendimendu-diferentziala da, hartutako kreditu-arriskuaren araberakoa.

Lehenetsitako interesak

Ez ordaintzeagatiko interesa mailegu-hartzaileak mailegu-itun bat nabarmen urratu ondoren ordaindu behar duen interes-tasa da.

Ez ordaintzeagatiko interesa jatorrizko interes-tasa baino askoz handiagoa izaten da, mailegu-hartzailearen finantza-arriskuaren larriagotzea adierazten baitu. Lehenetsitako interesak mailegu-emaileari konpentsatzen dio arrisku erantsia.

Mailegu-hartzailearen ikuspuntutik, horrek esan nahi du ordainketa erregularra ordainketa aldi batean edo bitan egiten ez bada edo mailegu-bermeagatik zergak edo aseguru-primak ordaintzen ez badira, interes askoz handiagoak sortuko direla maileguaren gainerako aldi osoan.

Bankuek mailegu-hitzarmenetan lehenetsitako interesak gehitzeko joera dute, egoera desberdinen artean banatzeko.

Jurisdikzio batzuetan, interes-klausula lehenetsiak ezin dira aplikatu ordena publikoarekin alderatuta.

Denboraldia

Denboraldi laburrenetan, askotan, ez ordaintzeko eta inflazioaren eraginpean egoteko arrisku txikiagoa dute, gertuko etorkizuna errazago aurreikus baitaiteke. Egoera horretan, epe laburreko interes-tasak epe laburreko interes-tasak baino txikiagoak dira (goranzko errendimendu-kurba).

Gobernuaren esku-hartzea

Interes-tasak, oro har, merkatuak zehazten ditu, baina Gobernuaren esku-hartzeak —normalean, banku zentral batek— eragin handia izan dezake epe laburreko interes-tasetan, eta moneta-politikaren tresna nagusietako bat da. Banku zentralak diru-kopuru handiak maileguan (edo maileguan) hartzeko aukera ematen du, diru-mota jakin bat zehazteko (batzuetan, ex nihilo sortu duten dirua da, hau da, inprimatua); horrek eragin handia du eskaintzan eta eskaeran, eta, beraz, baita merkatuko interes-tasetan ere.

Interes tasak eta kreditu arriskua

Gero eta gehiago onartzen da ziklo ekonomikoan interes-tasak eta kreditu-arriskua elkarri estu lotuta daudela. Jarrow Turnbull eredua izan zen bere nukleoan zorizko interes-tasak esplizituki zituen kreditu-arriskuaren lehen eredua.

Dirua eta inflazioa

Maileguek eta bonuek diruaren ezaugarri batzuk dituzte, eta diruaren hornidura zabalean sartzen dira.

Gobernu nazionalek (baldin eta herrialdeak, jakina, bere moneta mantendu badu) eragina izan dezakete interes-tasetan eta, beraz, mailegu horien eskaintzan eta eskaeran, eta, hala, jaulkitako mailegu eta bonu guztiak aldatu. Oro har, benetako interes-tasa handiagoa izateak murriztu egiten du diru-eskaintza zabala.

Diru-kopuruaren teoriaren bidez, diru-eskaintza handitzeak inflaziora garamatza. Horrek esan nahi du interes-tasek eragina izan dezaketela etorkizuneko inflazioan.

Likidezia

Likidezia da aktibo bat balio justuan edo ia justuan bizkor saltzeko gaitasuna. Gainerakoan, inbertitzaileak aktibo illikido batek baino errendimendu handiagoa lortu nahi du, edozein unetan saltzeko aukeraren galera konpentsatzeko. Estatu Batuetako altxor-bonuak oso likidoak dira, eta bigarren mailako merkatu aktiboa dute; beste zor batzuk, berriz, ez dira hain likidoak. Hipoteka-merkatuan, tasarik txikienak mailegu tituludun gisa sal daitezkeen maileguen gainean ematen dira maiz. Mailegu ez-tradizionalek, hala nola saltzailearen finantziazioak, interes-tasa handiagoak izaten dituzte likidezia faltagatik.